O ether subiu 18% e a culpa é do Tesouro 🏛️

Bom Dia.

Aqui é a Decode, a newsletter que passou a semana olhando para o calendário errado, igual a você.

O que temos pra hoje:

🏛️ As três decisões que moveram cripto esta semana vieram de Washington, e nenhuma apareceu onde o mercado estava olhando

💥 O ether subiu 18% no maior estouro de posições vendidas já registrado

🥇 A prova de que a alta foi macro: o ouro subiu junto

O MERCADO AGORA

Preço 24h

Bitcoin US$ 77.680 (R$ 403mil) +8,17%

Ethereum US$ 2.395 (R$ 12,4mil) +4,93%

Solana US$ 91,30 (R$ 473) +4,51%

Dólar: R$ 5,20. Medo e Ganância: 72, ganância, contra 46 na quarta-feira.

A SEMANA, DIA A DIA

Segunda-feira, 17 de agosto

A Strategy protocolou um documento na SEC informando que vendeu 3,46 milhões de ações próprias na semana anterior e levantou US$ 333,7 milhões. Bitcoin comprado com esse dinheiro: nenhum. O valor foi para dividendo e recompra da preferencial STRC e para o caixa em dólar, que chegou a US$ 4,8 bilhões. No mesmo dia, a dívida do governo americano marcou US$ 39,99 trilhões.

Terça-feira, 18 de agosto

O bitcoin recuperou a média de 200 semanas, perto dos US$ 63,5 mil, que na semana anterior tinha virado resistência. A proporção de ether travada em stake bateu recorde, 34,4% da oferta, com o rendimento do validador em 2,66% ao ano, contra 5,06% em junho de 2023.

E aconteceu uma coisa que ninguém viu naquele dia: a SEC aprovou, por voto escrito, a proposta de Regulation Crypto Assets. A mesma regra cuja sessão pública ela tinha cancelado na véspera do dia 14, alegando problema de agenda e sem marcar data nova. Voto escrito dispensa reunião aberta. Assinaram Paul Atkins, Hester Peirce e Mark Uyeda.

Quarta-feira, 19 de agosto

O dia que decidiu a semana.

O Tesouro americano anunciou que vai mais do que dobrar as recompras de títulos longos, com o teto por operação saindo de US$ 2 bilhões para piso de US$ 4 bilhões, e as operações na ponta longa subindo de duas para quatro por trimestre. O juro do título de 30 anos caiu 10 pontos-base, para 5,18%, recuando do nível mais alto desde 2007. O índice do dólar foi para a mínima de três meses. O ouro subiu ao maior patamar desde o começo de junho.

O bitcoin saiu dos US$ 64,1 mil. O ether disparou 18% e provocou o maior estouro de posições vendidas já registrado: mais de US$ 1,11 bilhão em liquidações em 24 horas, das quais US$ 1,02 bilhão em posições short. Os ETFs americanos de bitcoin captaram US$ 517 milhões líquidos, a maior entrada desde 4 de maio.

No mesmo dia saíram as atas do Federal Reserve da reunião de 28 e 29 de julho, e elas vieram duras: muitos participantes avaliaram que seria necessário apertar a política caso a inflação não recuasse, e três presidentes regionais votaram por alta de 0,25 ponto. Também na quarta, Donald Trump recebeu no complexo da Casa Branca os presidentes de Coinbase, Gemini, Kalshi, Polymarket, Ripple e Robinhood, e cobrou do Congresso a aprovação do Clarity Act.

Quinta-feira, 20 de agosto

A CFTC realizou a primeira reunião do seu Comitê Consultivo de Inovação, com painel de 35 integrantes. O índice de Medo e Ganância saltou de 46 para 62, entrando em zona de ganância pela primeira vez em semanas.

Hoje, sexta-feira, 21 de agosto

O bitcoin passou dos US$78 mil no início da manhã, acumulando 21,3% desde a mínima de segunda-feira. É a maior alta semanal desde março de 2024. O Medo e Ganância marca 72.

AGORA PONHA OS CINCO DIAS NA MESMA MESA

As três decisões que moveram cripto esta semana vieram de Washington. E nenhuma delas apareceu onde o mercado estava olhando.

A SEC aprovou a regra por e-mail, depois de cancelar a reunião que estava na agenda de todo mundo. O Tesouro dobrou a recompra num anúncio surpresa, fora de qualquer reunião de política monetária. E as atas do Fed, o único evento que estava marcado, descreveram um debate anterior aos dados que o mercado já tinha precificado, e por isso mexeram pouco.

Repare no mecanismo do movimento de quarta, porque ele explica a alta melhor do que qualquer manchete.

Todo título longo precisa estar na mão de alguém que carrega risco de prazo. Quando o Tesouro recompra papel longo, tira esse risco do mercado privado e o juro longo cede. Ele financia isso emitindo papel curto, então a dívida não encolhe, muda de formato. Nenhum dinheiro novo é criado, e por isso isso não é impressão de moeda, ainda que o gráfico se pareça.

Juro longo menor e dólar mais fraco reduzem o custo de carregar ativo que não paga rendimento. Daí subiram juntos ouro, ações e cripto. A prova de que a alta foi macro está no metal: nenhuma notícia de cripto move o ouro.

E o ether subiu o dobro do bitcoin por um motivo específico, que vale entender. Ele tinha muito mais gente posicionada contra. Quem está vendido precisa recomprar o ativo quando o preço sobe contra ele, e essa recompra forçada empurra o preço mais para cima, o que obriga a próxima leva a recomprar também. É uma escada que sobe sozinha enquanto houver posição para liquidar, e para quando o combustível acaba.

O que isso muda pra você: quem dimensiona posição por calendário está sempre reagindo a evento que já passou. As duas decisões que realmente mexeram no seu patrimônio esta semana foram tomadas sem sessão, sem palco e sem aviso prévio. A régua que continua funcionando é a de sempre: patrimônio, horizonte e juro real.

CAFEZINHO PRO CAMINHO ☕

⚖️ A Kalshi tinha até quarta-feira para bloquear apostas em Washington. Um juiz do Condado de King determinou o bloqueio dos mercados de eleições, política e entretenimento no estado, sob multa de US$ 120 mil por dia, dois dias depois de a CFTC usar poder emergencial para mandar a mesma plataforma continuar operando. A empresa estava na Casa Branca na quarta.

🏛️ A CFTC abriu ontem seu Comitê Consultivo de Inovação. Painel de 35 integrantes, com sessão de abertura intitulada "Crypto's Regulatory Evolution: From Uncertainty to Clarity". É a mesma agenda de fazer política por agência que a SEC executou na terça.

📊 O fluxo institucional votou. Os ETFs americanos de bitcoin à vista captaram US$ 517 milhões líquidos na quarta-feira, a maior entrada desde 4 de maio. Diferente do movimento do ether, esse é dinheiro que entra sem posição alavancada por trás.

MEME DE TERNO 🤣

SAUDADES DO BULL MARKET 🥲

RELÍQUIA DO DIA 🕰️

Scott Bessent nasceu em 21 de agosto de 1962, em Conway, uma cidade pequena do litoral da Carolina do Sul. Faz 64 anos hoje.

Em 1992, trabalhando no escritório de Londres da Soros Fund Management, ele ajudou a montar a aposta contra a libra esterlina que forçou o governo britânico a desistir de defender a própria moeda. O fundo embolsou mais de 1 bilhão de dólares.

Nesta quarta-feira, como secretário do Tesouro dos Estados Unidos, ele assinou a intervenção que segurou o juro longo americano.

O homem que ficou rico provando que um governo não sustenta dois preços ao mesmo tempo passou o aniversário defendendo dois preços ao mesmo tempo.

Até segunda.

Um grande abraço,

André Franco

O que está acontecendo com Bitcoin?

O bitcoin opera na faixa dos US$ 76,3 mil, com alta de 9,3% em 24 horas e de 21,4% em sete dias, depois de oscilar entre US$ 71.224 e US$ 76.367 no período. O movimento rompeu a faixa de consolidação entre US$ 60 mil e US$ 66 mil que prendia o preço desde julho, e a antiga resistência dos US$ 65,6 mil, junto da média de 200 semanas perto dos US$ 63,5 mil, passa a funcionar como suporte. Acima, as leituras de mercado colocam resistência em US$ 80 mil e depois em US$ 87 mil. A velocidade veio de posicionamento vendido sendo desmontado, num episódio que os levantamentos apontam como o segundo maior já registrado, atrás apenas de 10 de outubro de 2025. O ether é negociado a US$ 2.373, com alta de 5,4%, e a Solana a US$ 90,45, com alta de 5,0%. O fluxo institucional acompanhou: os ETFs americanos de bitcoin à vista captaram US$ 517 milhões líquidos na quarta-feira, com US$ 285 milhões só no IBIT, da BlackRock. O Medo e Ganância marca 72, contra 31 na segunda-feira. Expectativa de curtíssimo prazo neutra a levemente positiva, com a ressalva de que alta construída sobre liquidação de vendido costuma devolver parte do caminho.

O gatilho continua fora de cripto, e a quinta-feira mostrou o limite dele. A intervenção do Tesouro americano perdeu efeito em um dia: o juro de 30 anos subiu seis pontos-base e fechou em 5,25%, acima de onde estava antes do anúncio, e o de 10 anos terminou em 4,70%. Wall Street apanhou, com o Dow caindo 700 pontos, o pior pregão desde 29 de julho, o S&P 500 recuando 0,7% e a Nasdaq perdendo 1%. O petróleo seguiu subindo, com o Brent perto de US$ 93 e alta de mais de 4% na semana, sustentado pelo impasse entre Estados Unidos e Irã no Estreito de Ormuz. O ouro avançou como proteção contra a credibilidade fiscal americana e o dólar seguiu pressionado, cotado a R$ 5,19 por aqui. A leitura de mesa é que o bitcoin subiu com o juro voltando a subir e a bolsa caindo, o que separa este movimento de um apetite por risco comum.

Hoje encerra o prazo de comentários da regra conjunta do FinCEN com OCC, Federal Reserve, FDIC e NCUA que enquadra emissores de stablecoin de pagamento como instituições financeiras sob o Bank Secrecy Act. Na Ásia, o pregão desta sexta-feira foi de cripto subindo e bolsa apanhando, com o Nikkei caminhando para a pior semana em mais de um mês, queda perto de 4%. A recompra ampliada de títulos longos só começa em 9 de setembro, o que deixa três semanas de mercado até o Tesouro ter de mostrar tamanho de novo. E na semana que vem vem Jackson Hole, de 27 a 29 de agosto, com tema oficial de inovação financeira e implicações para pagamentos, e o primeiro discurso de Kevin Warsh como presidente do Federal Reserve na manhã do dia 28.

Destaques do Dia

🏦 Termina hoje o prazo de comentários da regra que trata emissor de stablecoin como instituição financeira.

A proposta conjunta apresentada em 18 de junho pelo FinCEN com o OCC, o Federal Reserve, o FDIC e a NCUA enquadra os emissores autorizados de stablecoin de pagamento como instituições financeiras para efeito do Bank Secrecy Act, o que os obriga a manter programa de identificação de clientes equivalente ao de banco. O prazo de comentários públicos se encerra nesta sexta-feira, 21 de agosto. A regra é uma das peças de regulamentação do GENIUS Act, cuja finalização o cronograma das agências mira para novembro de 2026, e caminha junto de outras duas propostas do mesmo pacote de junho, sobre prevenção à lavagem de dinheiro e gestão de risco de sanções. Na prática, o efeito é retirar da stablecoin a condição de instrumento de pagamento com obrigação de compliance mais leve que a do sistema bancário, exatamente no momento em que emissores buscam se integrar aos trilhos de pagamento tradicionais.

📉 O primeiro ETF à vista de bitcoin dos Estados Unidos foi liquidado nesta semana

O Hashdex Bitcoin ETF, negociado na NYSE Arca sob o código DEFI, teve seu último pregão na segunda-feira, 17 de agosto, e se tornou o primeiro fundo à vista de bitcoin dos Estados Unidos a fechar desde que a categoria estreou em janeiro de 2024. A gestora anunciou o encerramento em 3 de agosto, apontando patrimônio líquido persistentemente baixo em relação ao custo de operação do fundo, que administrava cerca de US$ 14,7 milhões em 30 de julho.

Quem permaneceu com as cotas até o último pregão recebe distribuição em dinheiro prevista para 28 de agosto. O contraste dentro da mesma categoria dá a dimensão da concentração: no mesmo mês em que um fundo de US$ 14,7 milhões fecha por inviabilidade, o IBIT, da BlackRock, captou US$ 285 milhões em um único dia e acumula US$ 61,68 bilhões desde a estreia.

🇧🇷 Quem tem posição na BitMEX precisa agir na próxima quarta-feira.

A BitMEX, fundada por Arthur Hayes e uma das corretoras de derivativos mais antigas do setor, anunciou em 23 de julho o encerramento global das atividades, atribuído a uma revisão estratégica do negócio e do setor. O cronograma entra na fase crítica a partir de 26 de agosto, quando a plataforma passa a aplicar limites de risco que impedem novas posições e inicia a liquidação antecipada de contratos de baixa liquidez, com fechamento compulsório de posições abertas até 26 de setembro e encerramento definitivo em 23 de setembro, à 1 hora de Brasília.

Saldos que permanecerem depois disso passam a pagar taxa de manutenção mensal de US$ 50 ou 1% ao ano, o que for maior. A corretora guardava cerca de US$ 1 bilhão em ativos de clientes, sendo 90,2% em bitcoin. Para o investidor brasileiro, a data se soma a outro prazo: 30 de outubro é o limite para as prestadoras de serviços de ativos virtuais protocolarem pedido de autorização no Banco Central sob as Resoluções 519, 520 e 521, em vigor desde 2 de fevereiro, e a partir daquela data instituições autorizadas pelo BCB ficam proibidas de intermediar ou custodiar operações com plataformas que não estejam autorizadas ou em processo de autorização.