O ranking de aplicativos de finanças da App Store americana trouxe uma fotografia curiosa nos últimos dias. Em 2º lugar estava a Kalshi e em 4º o Polymarket, os dois aplicativos de mercado de previsão, onde as pessoas apostam no resultado de jogos, eleições e decisões do Fed. A Coinbase, a maior corretora cripto dos Estados Unidos, aparecia em 53º. Na semana encerrada em 21/09, a segunda da temporada da NFL, os dois aplicativos somaram 1,33 milhão de downloads, 47,5% de tudo o que foi baixado entre os aplicativos de aposta esportiva, segundo dados da Sensor Tower citados pela Citizens JMP. O Polymarket roda em blockchain e já confirmou que vai lançar um token, ainda sem data. Ou seja, o uso chegou à mão de gente comum antes de existir um ativo para comprar.
Quem lê esse tipo de sinal numa loja de aplicativos, e não num gráfico de preço, está aplicando um método com quase cinquenta anos. O dono dele passou a vida dizendo que a melhor pesquisa de ações do mundo acontece no shopping, e tinha os números para provar.
Peter Lynch no escritório da Fidelity, em Boston, em agosto de 1983.
Peter Lynch nasceu em 19 de janeiro de 1944, em Newton, subúrbio de Boston. Quando tinha 7 anos, o pai, professor de matemática que tinha virado auditor, recebeu o diagnóstico de um câncer no cérebro. Morreu em 1954, aos 46 anos, e deixou a família em aperto. O menino foi trabalhar de caddie no Brae Burn Country Club, um clube de golfe fechado perto de casa, carregando os tacos de executivos que conversavam sobre ações entre um buraco e outro. Um dos homens cujos tacos ele carregava se chamava D. George Sullivan e era o presidente da Fidelity.
No Boston College, Lynch fugiu das exatas: estudou história, psicologia e filosofia. Em 1963, no segundo ano da faculdade, comprou a primeira ação, da Flying Tiger Line, uma companhia de carga aérea, a US$7. Tinha lido que o transporte aéreo de carga ia crescer. Cresceu por um motivo que ele não previu: a Guerra do Vietnã encheu os aviões da empresa com carga militar, e a ação chegou a US$80. Foi o primeiro papel dele a multiplicar por mais de 10, e o lucro ajudou a pagar o MBA em Wharton.
Em 1966, por indicação de Sullivan, conseguiu um estágio de verão na Fidelity. Formou-se em Wharton em 1968, no mesmo ano em que se casou com Carolyn Hoff, e passou dois anos no Exército como oficial de artilharia. Em 1969 voltou à Fidelity como analista, cobrindo setores que ninguém queria, como têxteis, metais e química. Subiu a diretor de pesquisa em meados dos anos 1970.
Em maio de 1977 recebeu o Magellan, um fundo pequeno, com cerca de US$20 milhões de patrimônio e fechado para novos cotistas. O fundo era pequeno o bastante para que um único acerto mudasse o resultado do ano, e Lynch passou a procurar esses acertos de um jeito que Wall Street achava amador.
Capa da primeira edição de One Up on Wall Street, de 1989.
A história que ele mais contou começa em casa. Nos anos 1970, a Hanes lançou a L'eggs, uma meia-calça com qualidade de loja de departamento vendida em supermercado, numa embalagem de plástico em forma de ovo. Carolyn comprou, gostou e comentou com o marido. Lynch reparou que a mulher não era especialista em indústria têxtil e não precisava ser: bastava ter usado o produto e visto quantas outras mulheres o levavam no carrinho, ao lado do leite e do pão. Foi estudar a empresa. A ação da Hanes subiu cerca de seis vezes e virou a maior posição do Magellan.
Carolyn e Peter Lynch.
A L'eggs virou método. Lynch provou um burrito numa viagem à Califórnia e foi estudar a Taco Bell. Hospedou-se num motel com qualidade de hotel caro e foi estudar a La Quinta. Gostava do café do Dunkin' Donuts, e o Dunkin' entrou na carteira. Reparou que muitos amigos e parentes dirigiam Volvo, e a Volvo rendeu ao fundo US$79 milhões. A regra que ele repetia era simples: a pessoa comum percebe um produto que pega meses antes de o analista de Wall Street escrever sobre ele, porque o analista está no escritório e a pessoa comum está na fila do caixa.
Havia também muito trabalho braçal por trás do método. Lynch chegava ao escritório às 6h45, ficava treze horas por dia, e trabalhava no sábado de manhã e no domingo cedo. Dizia que quem vira mais pedras encontra mais coisas embaixo delas. O Magellan chegou ao fim da gestão dele com cerca de 1.400 ações na carteira, uma das mais pulverizadas do mercado. E, por honestidade com a lenda, os maiores ganhos em dólar do fundo vieram de nomes pouco charmosos, como Fannie Mae e Ford, e não das histórias de consumo. O supermercado dava a pista, e a planilha decidia o tamanho.
Em julho de 1981 o Magellan reabriu para o público, e a fama começou a atrair dinheiro. Em 19 de outubro de 1987, a segunda-feira negra em que o índice Dow Jones caiu 22,6% num único dia, Lynch estava jogando golfe em Killarney, na Irlanda. Terminou a partida antes de o pregão abrir em Nova York e interrompeu as férias. Nos pregões seguintes o fundo encolheu bilhões, entre a desvalorização das cotas e os resgates de quem entrou em pânico, e a Fidelity precisou vender ações para pagar quem queria sair. O Magellan fechou 1987 praticamente no zero a zero, um dos dois únicos anos em que perdeu para o índice S&P 500 em toda a gestão de Lynch.
Lynch em abril de 1990, no mês em que anunciou a saída do Magellan.
Em 1989 ele publicou One Up on Wall Street, escrito com o jornalista John Rothchild, que vendeu mais de 1 milhão de exemplares e popularizou o termo "tenbagger", a ação que multiplica o dinheiro por 10. No livro, dizia que o investidor comum tem uma vantagem sobre os profissionais justamente porque vive no mundo onde as empresas vendem.
Em abril de 1990, aos 46 anos, anunciou que ia sair. Entregou o Magellan no fim de maio com mais de US$13 bilhões, o maior fundo de investimento do mundo. Entre 1977 e 1990 o fundo rendeu em média 29,2% ao ano, contra 15,8% do S&P 500: US$10 mil aplicados no começo viraram cerca de US$280 mil. O motivo da saída foi a família. Lynch tinha três filhas pequenas, e a revista Time registrou a coincidência: ele estava com a idade exata em que o pai tinha morrido.
Depois disso, Lynch continuou na Fidelity, como vice-presidente do conselho da área de gestão, escreveu Beating the Street, em 1993, e passou a dedicar a maior parte do tempo à fundação que tinha criado com Carolyn em 1988, voltada principalmente à educação e às escolas católicas de Boston. Carolyn, que era fisioterapeuta de crianças com deficiência e virou campeã mundial de bridge, morreu em 1º de outubro de 2015, aos 69 anos, de leucemia, menos de duas semanas depois do diagnóstico. Hoje faz 11 anos. Em 10/09 deste ano, Lynch ganhou o primeiro prêmio DeVos Family, da Philanthropy Roundtable, por doações que já passam de US$ 330 milhões.
Peter Lynch em retrato divulgado pelo Boston College em 2021.
Em 2023, numa entrevista à CNBC, Lynch contou o arrependimento que mais o incomoda. No começo dos anos 2000 viu a filha comprar um iPod, soube que a Apple ganhava muito dinheiro em cada aparelho e não comprou a ação. "Não é uma empresa complicada", disse. O criador do método viu o sinal no carrinho da própria família e deixou passar.
De volta à terça-feira e ao ranking da App Store. O que Lynch ensinou foi a ordem das coisas: primeiro gente comum usando um produto sem saber que existe uma tese de investimento por trás, depois o analista, depois o preço. Em cripto, quase todo mundo olha na ordem inversa, começando pelo gráfico e pela conversa no X e no Telegram, onde só está quem já é de cripto. A Kalshi e o Polymarket na frente da Coinbase mostram onde o usuário comum está de verdade, e isso não é recomendação de nenhum dos dois: a Kalshi nem é cripto, e o token do Polymarket ainda não existe. É um exemplo de onde procurar.
Esse é o terceiro pilar do método que vou abrir na Aula Secreta, na segunda-feira, 19/10, às 19h10, ao vivo no YouTube: consumo de massa com barreira baixa, medido fora do mercado cripto, em loja de aplicativos, em busca por país e em vídeo por região. Os outros dois são o tamanho do ativo e a mecânica que obriga o uso do token. Vou mostrar como os três apareceram juntos na AXS, que comprei a US$0,55 e que chegou a US$165 em novembro de 2021, e o que aconteceu quando faltou um deles. A aula é gratuita, e a inscrição está aqui.
Um grande abraço,
André Franco.
